英镑闪崩是另一场金融危机的前兆?


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■ 文|张伟伦,香港财华社资深财经记者。

一场完美风暴正在蕴酿当中。

德意志银行的财务危机仍未消除(参考文章《德银大危机 是否会成为下一个雷曼?》);

美国经济看来外强中干;

欧洲央行或会在明年3月后削减每月买债规模;

英国决定明年初硬性启动脱离欧盟程序,面临与欧盟成员国谈判;

全球市场注定动荡不安,只差一个引爆点便可以引发出一场席卷全球的金融风暴。至于引爆点,很大机会就是英镑。

在10月7日清晨,英镑兑美元在亳无先兆的情况下急挫6%,低见1.1841,再创1985年3月年以来新低。

1985年是外汇市场发展上,令人无法忘记的一年,因为在当年的9月22日,五大工业国在美国纽约广场酒店举行会仪,决定将日元升值,该事件亦成为日后日本泡沫经济爆破的导火索。在31年之后,外汇市场再次出现令人意想不到的情况,今次主角由日元变为英镑。

究竟英镑汇价为何出现闪崩?现时仍众说纷纭。有意见指出是因为汇价触及程序盘的止蚀位,所以汇价迅速向下,亦有意见指出是因为有交易员按错键盘沽售英镑,另有意见指出是因为衍生工具交易有关。具体情况现时仍未有结论,但是似乎各方的看法多认为今次只是程序盘问题,加上英镑汇价在极短时间收复失地,金融市场亦未见大波动。所以投资者并不当今次英镑闪崩是一件大事。

若有人将不同事件串联来看,或会有另一种发现。程序盘出现失误,的确会导致英镑汇价在短时间内急跌,可是英国经济正受到脱欧一事困扰,不排除今次并非只是单纯的程序盘问题,是否涉及有人试盘,确实不得而知,亦不愿去揣测。正当英国与欧盟国家之间,双方就如何处理脱欧一事抱持强硬态度,投资者实不应对今次英镑的异常走势掉以轻心。

为何说今次英镑汇价有机会成为完美风暴的爆发点?论在外汇市场的影响力,英镑远不及美元,就算连欧元亦有所不及。因为美元仍是黄金及石油的计价货币,涉及以英镑计价交易,多为英超球员买卖。但是英镑贬值幅度过大,对英国经济的冲击实在难以估计,最终全球经济亦受到波及。其他国家及主要地区的央行根本再无法启动利率正常化。

不是说英镑贬值有利出口?若英镑贬值是5%以内,或会对出口带来支持,但是贬值幅度过大,英国企业及个人偿还债务能力都会受到影响,因为英镑贬值对借入外债的英国企业而言带来更沉重的债务压力,相信在正负效应互相抵销的情况下,对英国经济带来损害。

同时日前英伦银行的副行长布罗德班特曾指出,若英镑汇价贬值幅度过大,将会迫使英国加息。在英国经济已遭受到脱欧问题困扰时,加息不就等于将经济问题进一步推向崩溃边缘?而英伦银行加息,将会导致资金从其他市场抽走再流向英国,以期赚取息差,届时联储局肯定不能够加息。

更令人意外之处,黄金价格经过连跌4日后仍未见起色。在一般情况下,当市场出现异动时,资金便会转流入黄金作避险,可是英镑出现闪崩后,金价未见大幅回升。这一种异常的情况实在是令人难以理解。金市﹑汇市皆出这种走势时,是否已敲响了警钟?在未来一段时间,绝对要留意各种资产类别的变化。

编辑:李思

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