连跌780点:一文读懂人民币大跌真相!(钱是如何变成废纸的?)


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来源:综合整理自中金在线(ID:cnfol-com)、天天说钱(ID:liuxb0929)、路财主A(ID:iMoneyLu)、外汇头条(ID:waihuitoutiao)、凤凰财经(ID:finance_ifeng)

导读:自2014年初,人民币就开启了贬值大趋势。今年年初至今,人民币年化汇率,已经贬值逾10%!从国庆至今,人民币兑美元中间价累计下跌幅度高达780点。那么谁是人民币波动的真凶?我们的钱是怎样一步步变为废纸的?人民币贬值的逻辑是什么?未来最大的机会又在哪?本文一一为你解读!

刚刚,人民币又暴跌了!

今天(10月21日),人民币对美元中间价报6.7558,大幅下跌了247点,创8月29日以来最大调降幅度。

亚市盘中,在岸、离岸人民币双双大跌,在岸人民币对美元失守6.75关口,离岸人民币兑美元跌破6.76关口,刷新近六年新低。

在岸人民币一度跳水

市场认为,中间价的走低主要是受累于前一夜欧洲央行按兵不定而美元指数的大幅走高。

不过,自国庆以来,人民币的贬值风波愈演愈烈!

累计下挫达780点,恐慌情绪蔓延!

国庆节后,人民币兑美元不断走低,连续刷新6年新低:10日,人民币中间价跌破6.70;11日,人民币中间价逼近6.71;12日,人民币中间价跌破6.72;13日,人民币中间价逼近6.73,17日,人民币中间价逼近6.74关口。

加上今日的跌幅,从国庆至今,人民币兑美元中间价累计下跌幅度高达780点。

美元兑人民币走势图(日K)

如果放在更长维度的月线来观察的话,人民币贬值更为明显:

美元兑人民币走势图(月K)

从月线上可以很明显的看出,自2014年初,人民币就开启了贬值大趋势。今年年初至今,人民币年化汇率,已经贬值逾10%!

谁是人民币波动的真凶?

方正证券宏观分析师任泽平提出,近期人民币自国庆后开启第四波贬值(2015年8月、2016年1月、2016年5-8月、2016年国庆后),触发因素来自:

1、对2014-2015年的人民币高估部分仍在以渐进方式修正重估;

2、美联储加息预期引发美元指数再度走强至98,市场担忧全球流动性拐点出现;

3、国内房地产调控增加经济下行压力,并引发居民在贬值预期下增加对境外资产配置意愿;

4、美国大选、纳入SDR、G20闭幕提供了时间窗口。

现在,许多分析师也都预计人民币未来将要贬值。不管跌不跌,如何不让手中的钱变成纸才是当前最重要的事。

一个故事读懂人民币暴跌真相!

作者:路瑞锁,来源:路财主A(公众号:iMoneyLu)

就像鬼子进村一样,悄悄的,悄悄的,人民币汇率跌至6年新低。

讲人民币汇率的逻辑,还是先讲两个海岛的故事吧!

假定有2个海岛,A岛上的人采用黄金做货币,以种植水稻和小麦为生,他们一直吃白米饭和煮麦子,吃得都快吐了,从来不知道吃肉可以增强体质;B岛上的人B岛采用白银做货币,以放牧为生,他们一直吃牛肉羊肉,吃得腻歪腻歪的,根本不知道粗粮更有利于健康。

后来有一天,两个海岛通航了,人们开始接触,他们都开始感叹,哇,你们吃的东西原来都好好吃哦!于是他们开始交换,2袋麦子1头羊,10袋稻谷1头牛……

粮食换牛羊的贸易发生之后,A海岛的人增强了体质,B海岛的人更加健康,世界真正变得“你好我也好”——显然,基于平等自愿的交换使得原来两个孤立海岛上的人们享受的福利都得到了大幅度增加,是个大大的好事。

后来发现,小麦、大米或者牛肉、羊肉交换还是不太方便,于是就确定了直接用黄金和白银进行兑换,然后再到各自的岛上购买相应的商品——黄金与白银的兑换比率,就是今天所谓的“汇率”。

后来,有人干脆不再做实物贸易,专门琢磨黄金和白银的兑换比率问题,把A岛的黄金运到B岛,或者把B岛的白银运到A岛,赚取货币差价,这就是外汇交易,而黄金和白银的兑换比率,就是汇率。

进入信用纸币时代以来,表面上看,大家眼睛里盯着的是各国纸片的汇率,实际上各自心里琢磨的,可是这张纸片所代表的产品和物资的价值——要不然的话,2009年津巴布韦可就赚大发了,这个国家当年发行了面值100万亿元的大钞,要是和美元按照1980年确定的0.68:1的兑换比例,一张纸就可以把美国的商品给买光!

 

外汇交易的本质是背后的商品和服务,“你好我也好”,可有这么一种极端情况,比方说甲国什么资源产品都有,而且物美价廉,而乙国穷而且资源匮乏,会出现什么情况呢?

 

出现的情况是:甲国的钞票远比乙国的值钱,就如同现在人民币与朝鲜币的对比。

 

中华人民共和国成立之后,整体而言和今天的朝鲜也没有什么区别。

 

1955年,新旧人民币执行1:10000的兑换,在此基础上中国政府确定了人民币和美元的汇率:2.46。

 

看起来人民币很值钱?

 

不,你多想了!彼时的中国,轿车、电脑、飞机及各种机械装备皆不能造,不仅如此,我们还迫切需要美元在美国乃至世界市场购买先进的设备与技术;另一方面,外国人即便在这个时候拿到了大把人民币,在中国市场上也买不到什么东西……

 

所以,这个汇率只是官方规定的汇率,并没有什么实际意义。

 

这个没有多大实际意义的汇率,就这么一下子持续了17年,一直到1971年国际社会上布雷顿森林体系垮台!

 

1971年美国总统宣布美元脱离黄金,全世界人民都觉得美元一下子不值钱了,文革中的中国当然也这么认为,于是赶紧把从1971年的2.46一路升值到1979年的1.5……

 

实际嘛,还是没有意义!

 

1979年中国开始了改革开放的步伐。

 

从1981年到1984年,为适应外贸进出口业务,中国实施双重汇率制度,除官方汇率外另行规定一种适用进出口贸易结算和外贸单位经济效益核算的贸易外汇价格,该价格根据当时的出口换汇成本确定为2.8,而官方兑美元汇率则逐渐由最初的1.5逐渐调整到1984年的2.3。

 

1985年1月中国宣布取消双重汇率制,改为固定单一汇率制度,美元兑人民币汇率设定为2.3,由于改革开放之初人民币钞票发行量太大,导致人民币高估,所以人民币兑美元汇率逐渐调低到1990年底的5.2。

 

在人民币汇率下调的同时,为了鼓励出口,国家提高了出口企业的外汇留成比例,按照进出口市场供求状况浮动的外汇调剂市场汇率应运而生——这就是中国最早的市场汇率。

 

也就是说,中国真正有市场意义的汇率出现在1985年,而且随着后来进出口贸易发展,发现这一汇率仍然偏高,到1993年底,人民币兑美元官方汇率与调剂汇率分别为5.7和8.7。其中,8.7是市场汇率;5.7是官方汇率。

 

朱镕基就任中国人民银行行长之后,为了促进出口和对外开放,人民银行发布了《关于进一步改革外汇管理体制的公告》,宣布实现汇率并轨,实行以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制。

 

从此,中国才有了真正的单一汇率制度。

 

从1994年起,人民币与美元非正式地挂钩,一开始确定汇率为8.7,后来又略有调高,在接下来大约10年的时间里,人民币兑美元只能在8.27至8.28元非常窄的范围内浮动。

 

稳定的汇率为我国外贸经济的发展创造了极为有利的环境,低廉的劳动力成本、廉价的土地资源、便利的交通运输条件,使得中国一步步的演变为“世界工厂”,中国的出口迅速成长,外汇储备成倍增加并很快成为世界第一大外汇储备国——从1993年底到2005年底,中国的外汇储备迅速由212亿美元增加到8189亿美元。

众所周知,汇率对于一个国家的进出口贸易影响很大。

例如,美元兑人民币1:5的时候,中国国内生产一样产品,在国际市场能卖到1美元,而其全部生产成本为4元人民币,企业有20%的利润可赚,自然就会去生产。同样的产品、同样的国际价格,同样的企业,同样的生产成本,如果汇率变为1:8,100%的利润,那企业可赚大发了,会加班加点的多生产这种产品;相反,如果汇率变为1:3,企业每生产一件产品结果要亏掉1元钱,企业就无法支撑下去了,只有两个选择——要么提高国际上的售价,要么只能破产倒闭……

随着我国外汇储备积累越来越大,2003年以来国际社会要求人民币升值的诉求越来越强烈,国内外关于人民币是否该升值、该升多少的论战不断升级,美国和欧洲方面通过经济、政治等形式向我国施压,要求人民币升值。

压力之下,2005年7月21日中国人民银行正式宣布废除原先盯住单一美元的汇率政策,开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度,并在2006年引入询价交易方式和做市商制度,改进了人民币汇率中间价的形成方式。

然而,2008年金融危机的爆发使得中国的汇率改革之路暂停,中国又再度恢复了紧盯美元的汇率战略。

尽管人民币兑美元汇率逐渐由2005年汇改前夕的8.3逐渐升值到2010年6月份的6.83,但由于惯性,这种参考一篮子货币的汇率制度并没有阻止中国外汇储备的急剧增加,中国对欧美国家的贸易顺差仍然大幅增长,到了2010年4月份中国外汇储备已经高达2.43万亿美元,占到全世界各国政府外汇储备总和的1/3!

这样一来,不仅欧美发达国家强烈要求人民币升值,甚至包括巴西、印度、俄罗斯等新兴国家也大声呼吁人民币升值。2010年6月19日中国人民银行宣布,进一步推进人民币汇率形成机制改革,增强人民币汇率弹性,坚持以市场供求为基础参考一篮子货币进行调节。

到2013年底的时候,人民币兑美元的汇率已经升至6.1左右,这也是1993年以来中国人民币汇率的最高点。

到了2015年底和2016年初,人民币与美元的汇率变为6.5左右,下图就是1993年迄今人民币兑美元汇率的变动情况。

回到最初的那个两个海岛的故事。

现在,如果A岛出现一个袁隆平,水稻产量大增,那么会出现什么结果?

结果就是,A岛的黄金会升值,因为A岛的真实财富增加了,这就是1994年到2013年期间人民币升值的逻辑——中国人民创造的真实财富增加了。

换一个方案,如果B岛发现了一个大银矿,那么会出现什么结果?

结果就是,B岛的白银会贬值,因为真实财富没增加但货币量却凭空增加,这就是2014年以来人民币贬值的逻辑——我们的钞票发得太多太快,但我们的真实财富增加反而减缓变慢……

面对最近以来人民币的贬值,前两天人民日报海外版刊登了题为《人民币是负责任的国际货币》的文章,其中强调:

如以有效名义汇率考量,过去8年间大国货币中只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值,相对一篮子货币的有效汇率水平也基本保持了稳定。相比之下,纵观发达国家国际主要货币的汇率史,短期内出现20%甚至40%汇率波动的极端情形也并非罕见。

 

人民日报说得很对——的确,从过去10年乃至20年的历史来看,包括欧美日在内的大国货币中,只有人民币没有相对任何一个主要货币出现剧烈的贬值。

 

然而,人民日报似乎忘却了,如果我们将历史再拉长到25年期限,1994年人民币汇改的时候,当时的官方汇率是5.7,一下子直接贬值到8.7——这一下子的贬值,可不仅仅是20-40%,而是53%!

钱是如何变成废纸的

来源:凤凰财经(finance_ifeng)

人民币贬值,未来最大的机会在哪?

在人民币、美元、黄金、房产和股权5个大类中,最大的机会在哪里?知名财经人士刘晓博给出观点:

1、未来10年,最大的机会和最大的风险,都在股权投资里。

10年盈利上千倍、数百倍的机会,在股权投资里可以找到。但这种概率非常小,万分之一都不到。所以,基本不适合普通人。

2、在二级市场上炒股票,回报高、风险大。

注册制实施之后,散户的生存压力会更大,因为股票太多、信息太多,你很难判断。对大多数人来说,恐怕还是要把钱交给基金打理。

3、人民币,可能是未来10年最差的资产。

这是纸币的性质决定的,也是中国国情决定的。30多年来,人民币平均年购买力下降10%,最近几年每年下降7%。未来很难控制在每年下降5个百分点以内。

4、美元正开启新一轮加息周期,比较强势。但长期看,作为一种纸币,它同样没有黄金坚挺。

5、过去10年,全球最优秀的资产是中国大城市的房产,但未来10年就不一定。

6、至于人民币跟美元的关系,要看两国经济的发展状况了。

如果中国持续快速发钞,则人民币对美元,恐怕每年都要贬值5到7个百分点才行。如果憋着不贬值,就几年来一次痛快的大贬值。

7、最终,技术进步(比如VR、个人飞行器、无人驾驶技术和汽车共享等)肯定会改变城市的面貌和住宅的价值。

未来10年,似乎不足以出现颠覆性的变化。20到30年之后,就不一定了。届时,城市中心的价值将下降,学区房的价值也将被瓦解,黄金是不是稀缺也很难说了。作为风险对冲,海外资产配置,势在必行。

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